每经记者：曾子建    每经编辑：肖芮冬

(资料图)

投基Z世代、Z哥最实在。

A股这周的回撤有点让人蒙圈，周五沪指更是一口气回调了2.01%，直接破了3200点，创下近三周新低。市场人气冷清，热点东一榔头西一棒槌，零散的活跃资金只能四处乱窜。

为啥会这样呢？一个重要原因，周末刚刚公布的7月金融数据低于预期。

央行公布的数据显示，7月份人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元；社会融资规模增量为5282亿元，同比少2703亿元。这一数据不仅低于市场预期，也低于去年同期水平。

有分析认为，这主要是受到季节性因素和需求不足的影响。而且，由于前两个季度信贷投放较多，后面两个季度投放会减少。这种情况，在2022年的4月、7月和10月也曾多次出现。

那么，下半年货币政策会有什么变化呢？

有观点认为，7月信贷数据回落为下半年进一步降准降息打开了想象空间。

但也有观点认为，央行仍会坚持稳健的货币政策，并根据经济形势和市场需求进行适度调节。

目前来看，央行更倾向于通过定向降准、再贷款等方式支持实体经济和小微企业，并维持流动性合理充裕。

不过在Z哥看来，A股市场低迷调整的背后，还有一个更深层次的原因：偏股基金发行的低迷。

统计显示，截至本周末，8月以来新成立基金仅33只，其中股票型基金仅7只、混合型基金11只，两者合计18只，偏股基金募集规模合计只有46.72亿元。

相比之下，7月成立股票型基金26只、混合型基金18只，两者合计44只，募集资金199.7亿元。8月时间接近过半，如果照此趋势，8月新成立基金规模可能还会低于7月。

这说明什么呢？说明投资者对未来行情的预期不太高，公募基金的发行规模，非常直观地说明了问题。

实际上，今年4月份成立股票型基金28只、混合型基金25只，合计成立偏股基金53只。当时，市场已经将其看作是今年公募基金募集的“冰点”。

现在看来，或许真正意义上的“冰点”正在临近。

众所周知，偏股基金成立之后，募集的资金才能入市建仓。另一项统计数据显示，截至8月11日，今年以来新成立的248只主动权益类基金，募集总规模为1246亿元。这类资金，在今年的低迷行情下，却真正迎来了建仓的好时机，未来可能存在相对更好的投资回报。

所以，基金发行冰点之后，或许也意味着行情的复苏可能随时来临。

那么，下周A股市场会有什么变数呢？

Z哥认为，下周市场仍然会维持震荡调整的格局。市场缺乏明确的方向和动力，资金分流和分化现象明显。因此，在这样的情况下，投资者应该保持理性和谨慎的态度，不要盲目追涨杀跌，而要根据自己的风险偏好和投资目标进行选择。

总之，在A股市场里，没有永远的牛市也没有永远的熊市。只要我们能够理性地分析和判断，就能在A股市场里找到属于自己的财富。

最后，再看一下还有哪些因素将对下周行情产生影响。

首先，美国的通胀数据。

美国周五公布7月的消费者物价指数（CPI），这是衡量通胀水平的重要指标。美国7月CPI同比上升3.2%，略高于此前6月的升3%，呈小幅反弹趋势，止步于“12连降”，但低于预期的升3.3%。7月核心CPI同比上涨4.7%，延续回落趋势，涨幅较预期低0.1个百分点。

周五，道指小幅反弹，纳斯达克略有回调，基本稳住调整态势。

二是，国内的经济数据。

国家统计局将于下周一（8月14日）公布流通领域重要生产资料市场价格变动情况。周二（8月15日）统计局还将召开国民经济运行情况新闻发布会，公布规模以上工业生产月度报告、固定资产投资（不含农户）月度报告、房地产开发和销售情况月度报告、社会消费品零售总额月度报告、能源生产情况月度报告。

可以看出，下周将有多项重磅经济数据出炉，显然还将对A股市场走势产生影响。

每日经济新闻